Augstas frekvences tirdzniecība: algoritmi, nevis tirgi, kas noved pie Wall Street bagātības

Tirdzniecība, kas padara pensu, ir uzvara. Un ar darījumu skaitu algoritmiem un procesoriem, kas vada augstas frekvences tirdzniecības veikalus, tiek veiktas minūtes, dienas ir pilna ar uzvarām, un kases ir pārpildītas ar pennies. Augstas frekvences tirdzniecība, iespējams, nav jauna parādība, taču šie kodētāju kolektīvi pastāvīgi padara tirgus gudrākus nekā cilvēki, kas vēlas tos saprast vai kā, piemēram, dumber. Tas ir atkarīgs no tā, ko jūs lūdzat.

Ja jūs jautājat Bradam Katsuyamam, IEX dibinātājam un būtiskam personālam Michael Lewis vislabāk pārdotajā grāmatā Flash zēni, HFT tirgojas smieklīgi. Šī iemesla dēļ Katsuyama ir apsolījusi 38 kilometrus no ne-metaforiskā kabeļa starp tirgotājiem un viņa potenciālās apmaiņas serveriem, kas vēl joprojām gaida SEC, pirms saraksta uzņēmumi. Tas radītu 350 mikrosekundes “ātruma izciļņa”, kas paredzēts, lai samazinātu augstfrekvences priekšrocības.

Katsuyamam ir diezgan daudz karsējmeiteņu, jo daudzi finanšu sektora cilvēki vēlas, lai augsta ātruma tirgotāji tiktu pakļauti ātruma ierobežojumam.

Tomēr HFT firmu, kodētāju, statistiķu un tā saukto „quants” slāņu robežās labi kompensēta neskaidrība. Lietas ir diezgan daudz, cik tās ir bijušas. Apgrieztā runāja ar tirgotāju, kurš vēlējās palikt anonīms iespējamo personīgo seku dēļ, par iespējamo augstfrekvences tirdzniecības beigšanos un morālajiem jautājumiem, ko tas rada.

Vai varat īsi izskaidrot HFT man, kā es esmu piecus gadus vecs?

Kad jūs domājat par tirdzniecību, jūs domājat par biržas mākleru ķekaru, piemēram, uz akciju grīdas, kliedzot telefonos, veidojot darījumus. Un tas nav īsti, kā tas ir šajās dienās. Tas nav īpaši tas, kā tas ir HFT.

Ar HFT, mums ir datori, kas runā ar biržām un sūta pasūtījumus ļoti ātri. Tas ir tāpat kā viss. Tas ir viss, kas ir, patiešām: mēs sūtām pasūtījumus ļoti ātri, lai tos varētu tirgot.

Nu, visticamāk, tie ir vismaz viens solis uz priekšu, vai ne? Šķiet, ka cilvēki nevar konkurēt ar šiem A.I.s.

Tas ir smieklīgi, jo HFT nav lielākā daļa no Wall Street iegūtajām naudas summām. Bet tas ir labi.

Cik ilgi notiek vidējā augstfrekvences tirdzniecība?

Ja tirdzniecība aizņēma vienu sekundi, tas ir a ilgi laiks. Viena sekunde ir jautri ilgi HFT, kas ir smieklīgi, jo viena sekunde ir līdzīga, zemākā detalizācija, ko cilvēki parasti domā. Bet, kad runa ir par datoru - kad runa ir par cenām, ko HFT tirgo - viena sekunde ir, piemēram, „Kas ellē noticis? Ko jūs darāt? ”

HFT vienība ir mikrosekunde?

Jā, parasti jūs meklējat mikrosekundēs.

Vai jūsu uzņēmumā jūs visi reizē ar naudu? Vai arī tas joprojām ir pietiekami jauns, lai tā joprojām iegūtu jūras kājas?

Es domāju, tas noteikti ir izveidots. Tas nav šajā sākumposmā, kad viņi nav pārliecināti, ka tas patiešām darbosies. Tas noteikti ir ilgtspējīgs bizness, kas ir foršs. Mēs varam nolīgt cilvēkus, lai veiktu matemātiku, un darītu lietas, ko viņi mīl, un dara to darot.

Kas notiek labās dienās?

Ak, cilvēks, tas ir diezgan smieklīgi. Es to negaidīju, bet dienās, kad mēs patiešām labi darām - es domāju, ja mēs pārtraucam, piemēram, personisku ierakstu, daudz reižu, ko cilvēki dara, piemēram, šāvienu. Vienam no maniem kolēģiem bija šis mazais robots, un robots bija tikai slīdošais birojā, kliedzot „Shots”, jo puisis bija laba diena.

Kādi cilvēki šeit strādā?

Liela daļa no tā sastāv no datorzinātniekiem, kas ir sagaidāms. Tas ir diezgan jauns iedzīvotājs. Lielākā daļa no tām ir vai nu 30 gadu vecumā vai zemāk - līdz šim. Un daudzi no viņiem ne vienmēr bija datorzinātnieki. Daudzi cilvēki studēja matemātiku vai studēja fiziku, un viņiem bija tehnisks pamats. Lielākā daļa no tām nāk no pazīstamām skolām, piemēram, MIT un Harvard, un tādām vietām. Tas ir tāds iedzīvotāju skaits, ko tas piesaista. Darbs ir vai nu, piemēram, risinot diezgan dīvainus un tehniskus izaicinājumus no datorzinātnes beigām vai matemātikas problēmu risināšanu - kas ir pievilcīga tādiem cilvēkiem.

Es biju pārsteigts par vecumu. Kad jūs domājat par tipisku Wall Street firmu, jūs domājat par veciem cilvēkiem. Un viss uzņēmums lielā mērā ir 35 un mazāk.

Kādas bija jūsu attiecības ar akciju tirgu pirms jūs sākāt strādāt tur un kā tas ir mainījies kopš sākuma?

Ak, man bija nulle attiecības. Patiesībā es domāju, ka lielākā daļa cilvēku, kas tur strādā, joprojām apgalvo, ka viņiem nav ne jausmas, kā darbojas akciju tirgus. Kas ir smieklīgi. Tas ir tāpēc, ka, lai rakstītu datorprogrammas, jums nav jābūt akciju tirgotājam vai tirgotājam. Jūs strādājat šajā konteineru problēmā, kas jums ir dota. Piemēram, ir cilvēki, kuri vienkārši pārvalda visus datorus, kas darbojas visu laiku. Jums nav jāzina par akciju tirgu, lai pārvaldītu datoru. Un tā ir diezgan liela daļa no tā, ko mēs darām: pārvaldīt tonnas datoru.

Nomas procesā, kad es biju intervijā, viņiem bija līdzīgi jautājumi par akciju tirgu.

Es nedomāju, ka man ir sagaidāms, ka patiešām sapratīšu tirgu, ja vien tas neattiecas uz to, ko es plānoju. Es izvēlējos lietas, jo dažreiz, par to, ko es daru, saprotu kontekstuālo informāciju par, piemēram, kāpēc tirgum tas vajadzīgs šādā formātā vai neatkarīgi no tā, kas ir tā daļa. Lielākā daļa no tā ir tikai tādu programmu plānošana, kas ir pilnīgi nesaistīti. Tāpēc nav sagaidāms, ka tiešām pārāk daudz uzzināšu par tirgiem.

Vai birojā notiek diskusijas par HFT ietekmi, morālo un ekonomisko ietekmi? Vai jūs domājat par to?

Es ar to esmu labi.

Es domāju, it īpaši, grāmatu Flash zēni daudzas lietas, kurās cilvēki bija līdzīgi: „Vai tas ir kaut kas, ko mēs vēlamies? Vai tas ir kaut kas labi? ”Tā runā par to, kā latentuma arbitrāža iznīcina Wall Street. Ideja, ka, ja es esmu liels uzņēmums un man ir daudz krājumu, ko es gribu nopirkt, un es dodos uz vienu tirgu, un es nopirkšu kādu ķekaru, tad es dodos uz citu tirgu un es nopirkšu ķekaru no tiem - līdz brīdim, kad nokļūšu pie trešā tirgus, HFT uzņēmums, iespējams, būs pamanījis, ka kāds pērk visas šīs akcijas, un tās atkārtoti uzskaitīja daudz vairāk naudas. Tātad, tas patiešām samazinās lielā uzņēmumā, padarot milzīgu pasūtījumu peļņu, jo jums ir jābūt nedaudz uzmanīgākam par to, kā jūs to darāt.

Bet, no otras puses, vidējam mamma un pop tirgotājam es domāju, ka tas ir paveicis daudz. Tas samazina izplatību. Krājumam bija liela starpība starp cenu noteikšanu - varbūt, piemēram, 25 centiem - un šajās dienās, ja tā ir ļoti tirgota akcija, tā ir kā penss. Un tas ir tāpēc, ka informācija tiek uzklausīta rūpīgāk. Tomēr vidusmēra cilvēkam, kas tirgojas akciju tirgū, tas ir paveicis daudz, un tas ir savainots lielām korporācijām.

Tā ir mana izpratne.

Tātad, ja tas ietekmē vidējo cilvēku, kāda ir ietekme uz tirgu?

Es domāju, ka tas ir labi. Cilvēki nodarbojas ar labāku informāciju, vai ne? Šī informācija tiek uzklausīta un izkliedēta tiešās plūsmās uz visu, kas notiek tirgū. Mēs nesaņemam informāciju, ko tirgus nesniedz. Tirgus sniedz šo informāciju saviem lietotājiem, un tas ir tas, ko mēs klausāmies, lai veiktu darījumus.

Manuprāt, ir pilnīgi saprātīgi rūpīgi izpētīt informāciju par tirgiem un nostiprināt cenas, lai notiekošās apmaiņas būtu tuvākas. Parasti tas ir rezultāts. Jūs, piemēram, nesaņemsiet cenu par cenu. Cenas ir ļoti atšķirīgas, kad cilvēki ir uzskaitījuši to, ko viņi pārdod šajās dienās, jo ir viegli iegūt informāciju par krājumiem.

Kāda veida drošības pasākumi ir sistēmā?

Tas ir acīmredzami diezgan biedējoši, ja jums ir kaut kas tāds, kas sūta pasūtījumus tikpat ātri, kā HFT nosūta pasūtījumus, kad strādājat, piemēram, tiešām ātri. Tāpat, kas notiks, ja tur ir kļūda?. Ko darīt, ja jūsu A.I. sāk patiesi briesmīgus lēmumus, tiešām ātri?. Neatkarīgi no tā, tas ir dators: tas notiek ātri. Knight Capital Group ir klasisks šausmu stāsts.

Tas ir tāpat kā vēl viens kopums, lai uzraudzītu risku. Mums ir diezgan rūpīgi jāuzrauga šīs programmas un jāpārliecinās, ka - labi, viņi dzīvo mazā kastē. Viņi var darīt tikai tik daudz, un pēc tam, kad viņi ir pieļāvuši pārāk daudz kļūdu, mēs tos izlīdzinām. Un runājiet ar personu, kas tos pārvaldīja un sacīja, piemēram, „Labi, kas notiek šeit. Vai tas darbojas? Vai vēlaties, lai mēs tam piešķirtu vairāk laika? Kā jūs vēlaties turpināt?"

Un to es daru. Es rakstu programmas monitoru programmas, kas veic tirdzniecību. Es rakstu lietas, kas palīdz pamanīt, kad programmai ir nepieciešams laiks pavadīt laiku.

Tas ir līdzīgs virtuālajam robota karam, ko es iedomājos. Mēģinot precizēt šos A.I.s, strādāt vislabāk.

Ir viegli baidīties, ka cilvēki izmanto automatizētus algoritmus un datorus, lai pilnībā rīkotos pēc saviem ieskatiem, lai tirgotos akciju tirgū un domātu, piemēram, “Šī ir tā drātīgā nākotne? Kas notiek ellē? ”Un tas noteikti nav nepamatots. Bet es nedomāju, ka tas ir gluži tādā vietā, kur tas ir līdzīgs šim tirgotājam tirgū. Būs interesanti redzēt, vai tas nonāk šajā punktā.